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德邦证券:汽车连接器将维持较高景气度 国产连接器厂商加速国产替代

据德邦证券发布的研究报告,汽车电动化和智能化是当前的主流趋势,因此汽车连接器板块将继续保持较高的景气度。其中,受汽车800V高压快充平台的铺开、换电路线的建设以及自动驾驶等级的迭代提升等因素的影响,汽车连接器板块的市场需求将持续增长。此外,风光储等领域对连接器的需求量也相对较大,单个兆瓦光伏发电连接器用量可达4.33-167.03万对,因此新能源行业的景气将进一步推动相关连接器产业的发展。


德邦证券的主要观点如下:

由于行业对下游需求预期不足的影响,连接器板块的股价已经下跌至低位。

新能源汽车降价潮引发对上游零部件厂商价格压力的忧虑。此外,消费电子行情的复苏预期较为乏力,这些因素叠加在一起,导致连接器板块股价在近日走入低谷。截至3月10日,多个连接器板块的股票已经下跌了超过30%。

连接器板块的股票估值水平也已经陷入低谷。截至3月10日,瑞可达公司的市盈率已经下跌了29.62%,电连技术公司的市盈率下跌了10.72%。预计到2023年,这些公司的市盈率将分别降至24.3倍和25.81倍,都未能达到30倍的水平。

汽车及新能源领域的连接器需求持续旺盛,而消费电子行业的复苏也给消费类连接器带来了增长机遇。

随着汽车电动化和智能化趋势的不断推进,连接器在汽车800V高压快充平台铺开、换电路线建设以及自动驾驶等方面发挥着重要作用。因此,预计汽车连接器板块将维持较高的景气度。此外,风光储等领域对连接器的需求量也不断增加,据电子智造业微信公众号,单GW光伏发电连接器用量高达4.33-167.03万对,预计新能源行业的持续发展将带动相关连接器产业的增长。同时,人工智能的进步和云计算的增长也将推动电信/数据通信市场的发展。

至于消费类连接器,疫情后下游需求的复苏将成为主要的增长逻辑。据奥维云网数据显示,截至2023年第7周,家电全品类线上和线下渠道销售额分别较2022年同期上涨了约28%和89%,这预示着家电连接器有望迎来行业回暖。

当前,新能源汽车连接器市场的单车低压连接器价值约为1000元,而800V平台下的高压连接器单车价值则可达4000元,高速连接器单车价值为1000-2000元。

目前,汽车连接器板块仍然以泰科等海外巨头为主导,但国内连接器厂商在低压、高压、高速三类汽车连接器细分板块上的竞争逐渐加剧,国产连接器厂商各显神通,加速国产化替代。其中,以中航光电、万连科技等为代表的高压连接器厂商,以及电连技术为代表的高速连接器厂商已经涌现。同时,在低压领域,维峰电子和珠城科技也取得了不同程度的进展。

面对汽车连接器市场的持续景气,国内外厂商纷纷积极投资和生产。泰科昆山二期工厂计划于2024年投产。

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